铜加工费下调导致外购铜精矿加工业务处于亏损状态
2008年中国铜企与国际铜精矿供应商签订的铜精矿加工费(TC/RC)为47.2美元/吨和4.72美分/磅，相比于2007年下降了21.3%。不考虑内外比铜价变化、LME升贴水变化等因素，与2007年相比，吨铜的加工利润下降700多元。而目前江铜精铜冶炼成本在2000元/吨左右，高于加工费127.6元/吨，外购铜精矿的冶炼业务本身处于亏损状态。仅此一项简单计算，公司2008年外购铜精矿炼铜业务同比2007年减少利润3.88亿元，净亏6943万元。而江铜做为国内最大、技术最先进的铜企尚且如此，国内其他铜冶炼企业可想而知。在此情况下，部分铜企可能会采取减产方式以应对，随着未来几年铜精矿供应的增加，TC/RC将可能出现上涨。
具体计算铜冶炼企业的盈亏还需综合考虑内外铜价比、人民币兑美元汇率、关税税率等因素。目前LME三月铜报价是不含增值税的，而国内上海金属市场报价含17%的增值税，铜企进口铜精矿时增值税是13%，虽然铜精矿的增值税部分可以在销售过程中得到抵扣，但仍存在4%的税差。
另外近期铜价内外比的下降更进一步挤压了铜冶炼的利润空间。因此2008年铜冶炼业务利润将大幅下滑，但从后面的分析我们可以看到，由于硫酸价格高涨制酸业务将能够弥补下滑的利润，另外从冶炼铜铜回收的贵金属基本也可以弥补TC/RC下降所造成的亏损。
铜加工业务微利经营
公司年铜加工业务包括铜秆、铜箔、合金管三块，以铜秆为主，2008年可分离转债发行成功募集资金收购集团铜加工业务后产能将增加至45万吨左右。铜秆加工方面公司加工费在1100-1500元/吨，赚取利润在600-800元/吨，但因大部分账款有3个多月的回收期，增加了财务费用，导致利润有所下滑。
铜箔方面主要是由公司控股75%的江铜-耶兹铜箔有限公司，目前产能是6000吨，二期将再增加10000吨产能。目前铜箔方面公司因进入不久，市场开拓、成品率方面等都有待提高，铜箔业务公司目前基本不大赚钱。
硫酸大幅涨价弥补精铜冶炼亏损
硫酸和硫磺价格自2007年以来触底反弹，价格飙升势不可挡。受国际硫磺价格走高影响，国内硫酸价格一路高涨，从2007年初250元/吨涨到了目前的1500元/吨左右。由于我国硫磺的开采、利用、回收等方面的技术不成熟，硫磺产量一直较低，导致我国硫磺进口依存度高达70%左右。近年来，由于化肥及工业用酸需求量的加大以及环保要求的日益提高，硫磺
制酸在化肥行业内所占的比例与日剧增，目前我国硫磺制酸企业已达到100多家，产量已占全国总产量47%。而我国现在硫磺产量仅为100多万吨，每年的国内消费量已经超过1000万吨，呈不断递增态势。因此，每年至少需要从国外进口约900万吨硫磺。受全球粮食供应数量减少及生物乙醇燃料种植面积的激增，导致肥料用量的增加致使硫磺需求大增，而国际硫磺
供应偏紧导致硫磺价格的大幅上涨，从而带动硫酸价格跟随上涨。
尽管目前硫酸价格处于历史高位，但从国际情况来看，国际上硫磺依然是供应紧张，价格仍有可能继续攀升。同时由于印度、巴西等硫磺进口大国相继在高位成交硫磺进口合同，给我国硫磺进口也带来了巨大压力，进口价格谈判日显困难；另外，国内云贵等地区的部分新增磷铵装置在2007年末及将在2008年陆续投产，中国的硫磺需求将进一步加大，硫磺货紧价高的局面很难在2008年有很大的改变。从供求关系来看，硫酸、硫磺价格在2010年以前仍可能保持高位。